É amplamente esperado que o Federal Reserve anuncie na quarta-feira (18) que está cortando as taxas de juros, a primeira medida desse tipo em mais de quatro anos .
Não importa se o banco central reduz os custos dos empréstimos em meio ponto percentual, como esperado, ou em um quarto de ponto, o que é mais comum, a decisão marcaria uma virada crucial para a economia dos EUA — e para os consumidores afetados pelos custos mais altos em décadas.
Também é um sinal de confiança das autoridades do Fed de que a inflação está sob controle o suficiente para reduzir confortavelmente a política.
Mas não será uma declaração de vitória sobre a inflação, mas sim um ato de equilíbrio cuidadoso que desviará mais atenção para o mercado de trabalho dos Estados Unidos, que tem mostrado sinais de fraqueza.
Embora o banco central tenha sinalizado nas últimas semanas que está pronto para reduzir os custos de empréstimos, o apelo para cortar as taxas em meio ponto ficou mais alto nos últimos dias. Normalmente, na preparação para uma decisão de política do Fed, Wall Street e economistas estão alinhados sobre o que esperar. Mas as apostas dos investidores para um corte de meio ponto aumentaram na segunda-feira (16); e na tarde de terça-feira (17), os contratos futuros de fundos federais estavam precificando uma chance de 63% de um corte de taxa jumbo, acima dos cerca de 30% na quinta-feira (12), de acordo com o CME Group.
Vários economistas e legisladores proeminentes também pediram recentemente por uma medida ousada esta semana. O governador do Fed, Christopher Waller, um mensageiro-chave para as medidas políticas do banco central, disse no início deste mês: “O lote atual de dados não requer mais paciência, requer ação.” Na segunda-feira, a senadora Elizabeth Warren e dois colegas democratas pediram um corte de três quartos de ponto, dizendo que o “atraso” do Fed estava prejudicando o mercado de trabalho.
Na terça-feira (17), o ex-presidente do Fed de Dallas, Robert Kaplan, disse à CNBC em uma entrevista que o Fed “pode estar uma reunião ou mais atrasado” e disse que defenderia um corte de meio ponto. O ex-presidente do Fed de Nova York, Bill Dudley, disse em um artigo de opinião na Bloomberg que “a lógica que sustenta um corte de 50 pontos-base é convincente”.
Ainda assim, o Fed tem um histórico de ser prudente e tomar suas decisões sobre taxas de juros consistentes com o que está acontecendo na economia, e sinais de flutuação econômica abundam. Novos pedidos de benefícios de desemprego permanecem em níveis historicamente baixos, os compradores americanos ainda estão abrindo suas carteiras , o Dow e o S&P atingiram novas máximas esta semana e, embora tenha aumentado, a taxa de desemprego permanece baixa para os padrões históricos.
“Apesar da abertura do presidente do Fed, Powell, e do governador Waller para cortes de taxas de carregamento antecipado, prevemos que o ‘gradualismo’ prevalecerá”, disse Gregory Daco, economista-chefe da EY-Parthenon, em nota na semana passada. “Acreditamos que os formuladores de políticas formarão um consenso em torno de um corte de taxa [de um quarto de ponto].”
Por anos, a inflação ocupou o centro do palco, cativando a atenção de autoridades do Fed e investidores. Não tanto mais.
Essa honra agora vai para o relatório mensal de emprego do Departamento do Trabalho, que inclui dados sobre crescimento mensal da folha de pagamento, ganhos salariais e desemprego. À medida que a inflação disparava em 2021 e 2022, os empregadores americanos expulsavam empregos e a taxa de desemprego caía para mínimas de meio século. O Fed eventualmente respondeu ao problema de inflação do país com seu remédio amargo de altas taxas de juros.
O Fed viu algum progresso bem-vindo desde o início de sua histórica campanha de combate à inflação em março de 2022: o indicador de inflação favorito do Fed — o índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal — registrou uma taxa anual de 2,5% em julho , substancialmente abaixo da máxima de quatro décadas de 7,1% em junho de 2022. Isso está ao alcance da meta oficial de 2% do Fed e, apesar de alguma teimosia em custos elevados de moradia, os economistas esperam que a inflação caia ao longo do ano.
Mas, como os aumentos de taxas do Fed funcionam esfriando a economia e tirando o vapor da inflação, eles provavelmente também desempenharam um papel em puxar as rédeas do mercado de trabalho, que sempre esteve destinado a se mover em direção a um estado mais normal a partir de seu apogeu pós-pandemia. O crescimento mensal de empregos enfraqueceu nos últimos meses e o governo anunciou a maior revisão para baixo em seus dados oficiais de empregos desde 2009, com 818.000 empregos a menos no ano que terminou em março do que o relatado inicialmente.
“Ainda não vemos preocupações sistêmicas com emprego vindas de grandes corporações, principalmente porque temos um ambiente de lucros resiliente, o que não sugere demissões em massa iminentes”, disse Julia Hermann, estrategista de mercado global da New York Life Investments, à CNN.
“No entanto, a outra metade do emprego privado nos EUA vem de pequenas empresas, e eles não acham que agora seja um bom momento para expandir. Então o efeito geral é onde vemos rachaduras na superfície do mercado de trabalho.”
